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时间:2020年03月30日 16:56

188体育滚球建投策略政策发力复工推进内需驱动高息占优

第五十二回 诸葛亮智辞鲁肃 赵子龙计取桂阳


部分转债品种在市场上的异常波动,表面看是反映了市场极度投机的一面。但换个角度来说,其交易制度在这方面所起到的作用,也是不可忽视的。有人就提出,转债是否有必要不设涨跌停板,以及实施T+0交易呢?这样的制度安排对转债的又有多大的意义呢?反过来也可以考虑,作为一种交易制度的实践,部分转债品种的行情又在信息披露以及监管方面,提出了什么值得研究的课题呢?进一步说,当转债大幅度上涨以后,客观上它也是具备了作为正股的买入期权的某种功能,在这种情况下是否也应该有与之相对应的某种制度安排呢?如果继续深入思考下去,人们一定还能发现更多的问题。


假如这个时间是一年,一年之后,世界经济恢复到疫情之前的状况,那么,我们看看德国最多的时候跌了40%,美国最多的时候跌了1/3,那么你要让跌了40%的市场回到疫情之前的话,实际上它要涨70%。换句话说,如果疫情的事情结束之后,经济在一年之内恢复到正常的话,德国的股市要涨70%,也许一年是一个比较乐观的估计。如果是三年的话,德国股市在这个过程当中,它的年化的增长也会超过20%。美国也是类似的情况。所以我认为整个世界的股市是跌过头了,中国股市可能稍微过头了一点。


从占GDP的比重来看,今年新增的财政赤字占GDP的比重接近3%,再考虑到财政政策的杠杆乘数效应,应该可以部分对冲疫情引发的经济下行压力。


道富集团最新公布的2020年3月份道富投资者信心指数显示,因新冠肺炎疫情引发市场担忧,该指数由2月份经修订后的78.5点下降4.0点至74.5点。北美地区指数降2.9点至67.8点,欧洲地区指数则下降15.0点,从110.6点降至95.6点。相比之下,亚洲地区指数升8.7点至94.5点。

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